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　　北京时间1月8日晚，美股周四早盘涨跌不一 ，道指小幅上扬
。不断加剧的地缘政治紧张局势可能会考验股市的韧性。特朗普呼吁将国防预算提高到1.5万亿美元后，国防板块普涨 。数据显示美国第三季度生产率大幅上升并显著压低劳动力成本
，而裁员水平则保持低位
。

　　道指涨55.81点，涨幅为0.11% ，报49051.89点；纳指跌213.50点
，跌幅为0.91%，报23370.78点；标普500指数跌15.95点 ，跌幅为0.23%
，报6904.98点。

　　周三美股收跌，标普500指数和道指触及历史高点后走低 。此次下跌源于原油价格下滑 ，此前美国总统特朗普表示
，委内瑞拉临时当局将向美国移交多达5000万桶石油，引发市场对石油供应增加的担忧
。周四原油价格反弹 ，美国原油价格上涨逾1%。

　　在特朗普呼吁2027年国防预算达到1.5万亿美元之后
，国防类股票周四上涨 。诺斯罗普格鲁曼
、洛克希德马丁、RTX 、克拉托斯防务公司（Kratos Defense）等国防股普涨
。

　　分析师称，2026年之前 ，市场在很大程度上忽视了全球地缘政治风险，但新年伊始
，不断加剧的紧张局势可能会考验股市的韧性。

　　古根海姆合伙人公司首席投资官Anne Walsh表示：“地缘政治新闻往往会在极短时间内推动市场……但它们通常很快被定价消化，随后市场又会回归关注那些更能驱动价格走势的因素 ，比如利润
、利润率、估值及其他指标 。最终的结果是
，‘逢低买入’的心态会重新出现，而这些极为有限的机会可用于调整投资组合
。 ”

　　Walsh表示：“如果可以这么说的话 ，保持多元化并做好准备或许是保护投资组合 、同时把握机会的最佳‘保险’。
”

　　她称
，股市的基本面仍然“相当不错”，估值正在趋于正常化 ，且预计美联储今年将降息 。

　　周四公布的经济数据显示
，美国第三季度生产率大幅上升，显著压低了劳动力成本 ，而裁员水平则保持低位。

　　据美国劳工统计局称
，非农生产率（即实际产出除以工作小时数的指标）在7月至9月期间跃升4.9%，符合预期
。然而 ，单位劳动力成本（衡量生产率与薪酬关系的指标）骤降1.9%，远超道琼斯调查预期的0.4%降幅。

　　在另一份报告中
，美国劳工部表示，截至1月3日当周的初请失业金人数经季节性调整后为20.8万 ，较前一周增加8000人
，但略低于21万的预期值 。

　　滞后一周的续请失业金人数增加了5.6万，达到191万
。

　　美联储利率政策方面 ，美国财政部长贝森特称美联储降息不能再拖了。贝森特强调本届政府希望下调利率的立场
，称降息是未来经济增长的关键所在 。他称，支持美国总统特朗普的经济议程 ，并指出宽松的货币政策将为未来的经济增长铺平道路
。

　　贝森特表示：“降息将对每位明尼苏达人的生活产生切实影响
，这是推动经济实现更强增长的唯一缺失要素。正因如此，美联储不应再拖延行动 。 ”

　　美联储在2025年最后四个月内连续三次降息 ，累计降息幅度达75个基点
，将基准利率下调至3.5%—3.75%的区间
。

　　不过，市场预计今年的降息步伐将显著放缓：市场定价显示仅会降息两次 ，而美联储官员最新的预测则指向仅一次降息。

　　这一前景中的一个不确定因素是，美联储今年将迎来新任主席
，而贝森特正主导这一人选的遴选工作 。现任主席鲍威尔的任期将于5月届满，财政部长已将候选人名单缩减至五人
。白宫国家经济委员会主任库德洛与前美联储理事凯文-沃什是目前的两大热门人选。